Treasury Bill

Un T-Bill ou Treasury bill (billet du trésor) est une obligation à court terme émise par le gouvernement américain, et dont l'échéance est d’un an ou moins. Ils équivalent aux BTF de l'État français.

Sur le même modèle que les obligations zéro-coupons, ils ne versent pas d'intérêts avant l'échéance, mais sont à la place vendus avec une décote par rapport à leur valeur faciale ce qui permet au souscripteur d'obtenir un bénéfice à l'échéance.

Les T-Bills sont communément émis avec des maturités de 28 jours (ou 4 semaines, ou un mois), 91 jours (13 semaines, ou trois mois) et 182 jours (26 semaines, ou six mois). Ils sont vendus chaque semaine lors d’enchères hebdomadaires. La somme minimale de souscription est de 1 000 dollars (le plancher était autrefois de 10 000 dollars) :

• Les billets dont l'échéance est à un mois ou moins sont annoncées chaque lundi pour les enchères du mardi le lendemain, et leur règlement s'effectue le jeudi suivant.
• Les autres billets dont l’échéance est à trois mois ou plus sont annoncés chaque jeudi pour les enchères du lundi suivant, et leur règlement s'effectue également le jeudi suivant.

Le rachat des titres arrivés à maturité s'opère également le jeudi, le même jour que le règlement des achats de nouveaux titres.

Les T-Bills sont reconnus comme constituant les obligations du trésor les moins risquées aux États-Unis par les investisseurs. Ils sont cotés à l'achat et à la vente sur le marché secondaire sur une base annuelle du rendement à échéance. Les principaux acquéreurs de ces titres sont les banques et les institutions financières.