Vega-Chi

Vega-Chi a été créé en tant que système multilatéral de négociation (SMN), c'est-à-dire un marché boursier alternatif, organisant la confrontation entre acheteurs et vendeurs de titres.

Bénéficiant d'un agrément du régulateur anglais, la Financial Services Authority (FSA), Vega-Chi a été lancé en Europe le . Dès son lancement, Vega-Chi s’est positionné comme un marché dédié exclusivement aux obligations convertibles.

Objet

Vega-Chi est un système multilatéral de négociation pan-européen, c'est-à-dire un marché boursier alternatif aux grandes bourses réglementées de chaque pays. Sa création a été possible grâce à la Directive européenne sur les marchés d'instruments financiers[1], entrée en vigueur le , et qui autorise la concurrence entre bourses au sein de l'Union Européenne.

Historique
  •  : annonce par Constantinos Antoniades, un ancien de Goldman Sachs, du projet de création d'une plate-forme dédiée aux échanges de titres d'obligations convertibles, baptisée Vega-Chi[2].
  •  : lancement de la plate-forme Vega-Chi en Europe. Le périmètre initial se limite aux obligations convertibles européennes (environ 160)[3].
  • 1er semestre 2010 : extension de la plate-forme aux obligations convertibles asiatiques[3].

Particularités

Vega-Chi est le premier système multilatéral de négociation consacré aux obligations convertibles. Il offre plusieurs possibilités d'exécution des ordres :

  • avec couverture (swap), dans le cadre d'une stratégie d'arbitrage,
  • sans couverture, dans le cadre d'une stratégie directionnelle, avec ou sans limites[3].

Périmètre de cotation
  • Obligations convertibles européennes (environ 190) :
    • marché gris lors des nouvelles émissions (avant la formation du prix),
    • après l'émission, via un carnet d'ordre offrant 100 % de transparence pre et post trade sur les prix (ordres fermes),
    • pour les ordres de grandes tailles (supérieurs à 10 millions de dollars) via des ordres block / dark, permettant une négociation sur les prix (avec déclarations des transactions en t+3).
  • Obligations convertibles asiatiques (lancement au 1er semestre 2010)[3].

Hierarchie
  • Président du conseil d'administration: Jean-Marc Bouhelier (2009 - ...), ex-PDG d'Instinet [4]
  • Président directeur général : Constantinos Antoniades (2009 - ...), ancien responsable du Market Making sur les obligations convertibles chez Goldman Sachs[2],[3],[4].
  • Responsable Hedge Funds : Simon Gwyn (2009 - ...), ancien membre du Market Making sur les obligations convertibles chez JP Morgan[5].
  • Responsable Long-only & Institutionnels : Damien Regnier (2009 - ...), ex-membre du Market Making sur les obligations convertibles chez JP Morgan[5].

Notes et références
  1. Directive 2004/39/CE du Parlement européen et du Conseil du 21 avril 2004 concernant les marchés d'instruments financiers, modifiant les directives 85/611/CEE et 93/6/CEE du Conseil et la directive 2000/12/CE du Parlement européen et du Conseil et abrogeant la directive 93/22/CEE du Conseil (Journal officiel L 145 du 30.4.2004).
  2. « Vers la création d'une plate-forme dédiée aux obligations convertibles », L'Agefi, 1er décembre 2009
  3. « Vega-Chi lance une plate-forme multilatérale pour les échanges de convertibles », L'Agefi, 4 février 2010
  4. Site Internet Vega-Chi
  5. Bloomberg

Voir aussi

Articles connexes
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