La Wally

Le village de Hochstoff

Un concours de tir est organisé à l'occasion du 70^e anniversaire de Stromminger, le père de Wally. Une partie de chasse arrive du village voisin de Sölden dirigée par Hagenbach. Les vieilles inimitiés refont surface rapidement et une querelle se développe entre Stromminger et Hagenbach, qui échangent des insultes et des menaces avant qu'Hagenbach ne soit amené par ses compagnons.

Vincenzo Gellner est amoureux de Wally et est prompt à remarquer pendant la querelle, qu'elle est clairement entichée de l'ennemi de son père. Resté seul avec Stromminger, il raconte au vieil homme ses soupçons. Voyant que Gellner est amoureux de sa fille, Stromminger insiste pour que Wally accepte de l'épouser dans un mois ou bien qu'elle quitte sa maison pour toujours. Wally rétorque qu'elle préfère tenter sa chance dans les neiges des Alpes plutôt que d'épouser Gellner.

La Taverne de l'Aigle à Sölden

Un an a passé; Stromminger est mort et Wally a hérité de sa fortune. Toutefois, Hagenbach s'est fiancé avec Afra, l'hôtesse de la Taverne de l'Aigle, et n'est apparemment pas intéressé par Wally.

Une fête se déroule à Sölden et Wally vient à la taverne sachant que Hagenbach sera là. On persuade Hagenbach d'accepter un défi consistant à obtenir un baiser de Wally. Ce qui commence comme un jeu se transforme rapidement en quelque chose de sérieux et Hagenbach remporte facilement son pari. Lorsque Wally est consciente qu'elle a été victime d'un pari cynique, sa jalousie et sa fureur débordent. Elle se tourne vers Gellner, qui est encore présent à la fête, et insiste pour que, s'il l'aime, il tue Hagenbach.

Un ravin

La Wally retourne dans sa maison. La colère qu'elle ressentait, a maintenant disparu et elle souhaite pouvoir revenir sur sa promesse. À ce moment, on frappe à sa porte. C'est Gellner, qui décrit comment, dans l'obscurité, il lui a été possible de mettre la main sur Hagenbach et de le précipiter dans un profond ravin.

Wally est horrifiée et se précipite jusqu'au ravin dans l'espoir de sauver Hagenbach, même si elle croit qu'il aime Afra. Elle descend grâce à une corde à son secours et remonte avec succès son corps inconscient à la surface.

Haut dans les Alpes

Seule et déprimée, Wally est montée dans les montagnes au-dessus du village. Son seul ami, Walter, l'a suivie et lui demande instamment de descendre pour les fêtes de Noël. Il lui rappelle les dangers d'avalanches. Elle le renvoie et envisage sa mort imminente.

Wally entend une autre voix. C'est Hagenbach, qui s'est remis de ses blessures et vient déclarer son amour. Les amoureux sont réconciliés et Hagenbach va chercher un chemin sûr vers le bas de la montagne. Il appelle Wally en criant, mais le bruit de son appel déclenche une avalanche qui l'emporte. Wally reste un moment au bord du précipice avant de se lancer dans le vide.