Théorie des cycles réels
La théorie des cycles réels (en anglais : Real Business Cycle Theory) est une théorie économique qui vise à expliquer les cycles économiques par des fluctuations des niveaux de productivité. Elle appartient au courant de la nouvelle économie classique.
Historique
La théorie des cycles réels est une théorie développée par Finn E. Kydland et Edward C. Prescott en 1982, qui ont obtenu le Prix Nobel d'économie en 2004 pour leurs travaux[1]. Un article ultérieur de Prescott, publié en 1986, a apporté des précisions à la théorie[2].
Cette théorie a été considérée comme « le principal cadre de référence à l'analyse des fluctuations économiques »[2]. Elle rend en effet possible l'utilisation de modèles d'équilibre général dynamique stochastique[2].
Si la théorie a rencontré un succès certain auprès du monde académique, elle n'a eu quasiment aucun effet sur le cadre de pensée théorique des banques centrales et des grandes institution économiques[2].
Théorie
Un cycle lié aux fluctuations de la productivité
Le modèle des cycles réels soutient que les cycles sont liés à des fluctuations aléatoires du niveau de productivité[1]. Les périodes de croissance économique et de récession économique ne sont alors que des réponses de l'économie à des chocs exogènes[3]. Le cycle réel est donc produit par la réaction (optimale) des agents économiques à ces chocs[4].
Ces chocs ne sont pas des chocs monétaires liés à la politique monétaire, mais bien des chocs réels. Un choc réel est lié à la productivité ; ce peut donc être un choc dû à l'innovation, c'est-à-dire au progrès technologique qui améliore la productivité d'un secteur[5]. Il peut aussi s'agir de l'augmentation ou de la diminution de dépenses publiques[6]. Ce rejet de l'explication monétaire est dû à des recherches qui, dans les années 1980, ont montré que les politiques monétaires avaient peu d'effets sur les variables réelles de l'économie par rapport aux changements technologiques[5],[7].
Une réponse optimale des agents aux chocs
Les fluctuations économiques sont ainsi la réponse optimale des agents économiques à ces chocs. La fluctuation signifie qu'ils se repositionnent vis-à-vis de la nouvelle configuration de l'offre[5]. Par exemple, en cas d'accroissement de sa productivité, le travailleur peut décider d'augmenter sa consommation pour dépenser le surplus obtenu (effet transitoire et limité) ou alors, de modifier son offre de travail en effectuant un arbitrage entre le présent et le futur : il décide alors de travailler plus aujourd'hui pour partir à la retraite plus tôt. Cette théorie soutient donc la thèse du chômage volontaire[6].
Son enjeu est de tenir compte de la critique de Lucas en intégrant dans les modèles des comportements micro-fondés pour les agents économiques. Pour fonctionner, toutefois, il a besoin de faire appel à la théorie de l'anticipation rationnelle[4]. La théorie reste toutefois compatible avec l'hypothèse d'un ajustement continu des marchés. Cette théorie refuse toute légitimité économique à l'intervention de l'État[6].
Postulats
Efficience du cycle
La première hypothèse sur laquelle repose la théorie est celle de l'efficience du cycle commercial. Les fluctuations économiques sont le résultat d'une recherche d'équilibre par le système, qui subit des variations exogènes de forces réelles. La théorie se base sur l'hypothèse de marchés sans frictions[2].
Rôle premier des chocs technologiques
La deuxième hypothèse est que les chocs technologies sont la source principale des fluctuations économiques. Cette théorie est donc en rupture avec les modèles traditionnels qui donnent au progrès technologique un rôle essentiel dans la croissance de long terme, mais pas dans les fluctuations de moyen terme[2].
Neutralité de la monnaie
La troisième hypothèse est que la monnaie n'a pas d'effet sur les cycles économiques. Elle est neutre[2].
Agents économiques
Les agents économiques qui peuplent les modèles de la théorie des cycles réels sont des ménages considérés comme ayant une durée de vie infinie, qui sont maximisateurs en termes d'utilité. Ils sont sujets à une contrainte budgétaire intertemporelle[2].
Entreprises
Les entreprises sont considérées comme étant en grand nombre, et comme ayant toutes accès à la même technologie à un moment donné. Elles sont toutes sujettes à des chocs exogènes aléatoires[2].
Débats et critiques
Absence de chute du progrès technique
Gregory Mankiw se montre très critique envers la théorie. Il considère qu'il est impossible d'expliquer le chômage dû à certaines crises, comme celle de 1982, avec cette théorie. Il écrit : « Quel conjoncturiste ou chef d'entreprise prendrait au sérieux l'idée selon laquelle la récession américaine de 1982 résulta d'une baisse brutale du progrès technique ! »[6].
Critique au sujet du chômage volontaire
La théorie revient à soutenir que le chômage est volontaire, car résultant d'un choix basé sur une anticipation intertemporelle de la part des agents[4]. Paul Krugman a par exemple dit, humoristiquement, que cette théorie n'était juste que dès lors que l'on croit que le taux de chômage de 25% à la suite de la Grande dépression est dû à la décision simultané de millions d'agents économiques de prendre des vacances[8].
Difficulté d'établissement de preuve empirique
Une étude de 2004 de Galí et Rabanal met en lumière des critiques relatives à la pertinence empirique de cette approche à propos des États-Unis[3].
Références
- Pierre Dockès, Le capitalisme et ses rythmes, quatre siècles en perspective: Tome 2, Splendeurs et misère de la croissance, 2 volumes, Classiques Garnier, (ISBN 978-2-406-11155-9, lire en ligne)
- Jordi Galí, Monetary policy, inflation, and the business cycle : an introduction to the new Keynesian framework and its applications, (ISBN 978-0-691-16478-6 et 0-691-16478-9, OCLC 897437427, lire en ligne)
- Agnès Bénassy-Quéré, Benoît Cœuré, Pierre Jacquet, Jean Pisani-Ferry, Politique économique, De Boeck, 3e édition, 2012
- Philippe Sigogne sous la dir. de Jean-Paul Fitoussi, Les cycles économiques, Presses de la Fondation nationale des sciences politiques, (ISBN 2-7246-0643-4, 978-2-7246-0643-0 et 2-7246-0641-8, OCLC 30992246, lire en ligne)
- Valérie Mignon, La macroéconomie après Keynes, La Découverte, impr. 2010 (ISBN 978-2-7071-5775-1 et 2-7071-5775-9, OCLC 690788640, lire en ligne)
- Marc Montoussé, Analyse économique et historique des sociétés contemporaines, Editions Bréal, (ISBN 978-2-7495-0658-6, lire en ligne)
- Charles R. Nelson et Charles R. Plosser, « Trends and random walks in macroeconmic time series », Journal of Monetary Economics, vol. 10, no 2, , p. 139–162 (ISSN 0304-3932, DOI 10.1016/0304-3932(82)90012-5, lire en ligne, consulté le )
- (en-US) « New Classical Macroeconomics », sur Econlib (consulté le )
