Cómo calcular el apalancamiento operativo

Coescrito por Darron Kendrick, CPA, MA

Calcular el apalancamiento operativo ilustra qué tan bien una empresa genera ganancias a partir de sus costos fijos. Mientras más ganancias genere una empresa en un nivel constante de costos fijos, mayor será el apalancamiento operativo. El apalancamiento operativo se puede calcular utilizando diversas fórmulas. La fórmula más utilizada consiste en calcular la relación entre el margen de contribución y los ingresos operativos.

Parte 1

Parte 1 de 2:
Calcular el apalancamiento operativo

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Calcula el margen de contribución. El margen de contribución representa las ventas totales menos los gastos variables. Los gastos variables son los costos que aumentan con cada venta incremental. El costo de los productos vendidos, las comisiones por ventas y los gastos de envío son ejemplos de gastos variables. Resta estos gastos de las ventas totales para calcular el margen de contribución.^{[1]
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Fuente de investigación}
- Por ejemplo, supón que la empresa ABC tenía US$ 100 000 en ventas totales en diciembre de 2015. Los gastos variables fueron: costo de ventas - US$ 30 000; comisiones por ventas - US$ 20 000; gastos de envío - US$ 10 000.
- El margen de contribución es US$ 100 000 - US$ 30 000 - US$ 20 000 - US$ 10 000 = US$ 40 000.
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Calcula las utilidades de operación. Las utilidades de operación son las ventas totales menos todos los gastos operativos, excepto intereses e impuestos. Si ya has deducido tus gastos variables de las ventas totales, ahora debes restar los gastos fijos para calcular las utilidades de operación. Los gastos fijos incluyen la publicidad, los seguros, las rentas, los servicios públicos y los salarios de nómina.^{[2]
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Fuente de investigación}
- Supón que los gastos fijos de la empresa ABC fueron: publicidad - US$ 2000; seguros - US$ 5000; alquiler - US$ 3000; servicios públicos - US$ 2000; salarios - US$ 18 000.
- El total de gastos fijos es de US$ 30 000.
- Las utilidades de operación son las ventas totales menos los gastos variables y fijos.
- Para la empresa ABC, las ventas totales fueron de US$ 100 000. Los gastos variables fueron US$ 60 000 y los costos fijos, US$ 30 000.
- Las utilidades de operación = US$ 100 000 - US$ 60 000 - US$ 30 000 = US$ 10 000.
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Calcula el apalancamiento operativo. Divide el margen de contribución entre las utilidades de operación. El margen de contribución de la empresa ABC es US$ 40 000. Sus utilidades de operación son US$ 10 000.^{[3]
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Fuente de investigación}.
- Apalancamiento operativo = margen de contribución / utilidades de operación.
- US$ 40 000 / US$ 10 000 = 4
- El apalancamiento operativo de la empresa ABC es 4.

Parte 2

Parte 2 de 2:
Analizar el apalancamiento operativo

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Evalúa la rentabilidad usando el apalancamiento operativo. El apalancamiento operativo indica la velocidad de crecimiento de las utilidades netas de operación en relación a tus ventas. En el ejemplo anterior, el apalancamiento operativo de la empresa ABC era 4. Esto significa que las utilidades netas de operación crecieron cuatro veces más rápido que las ventas. Sin embargo, este número varía dependiendo de la relación entre costos fijos y costos variables.^{[4]
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Fuente de investigación}
- Cuanto mayores sean los gastos fijos como porcentaje de los gastos totales, mayor será el apalancamiento operativo.
- Un mayor apalancamiento operativo significa que tus ingresos netos crecen a un ritmo más rápido.
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Analiza el impacto de los gastos fijos más altos y de los gastos variables más bajos. La empresa XYZ tiene las mismas ventas y márgenes operativos que la empresa ABC (ventas = US$ 100 000; margen operativo = US$ 10 000). Sin embargo, sus gastos variables son US$ 30 000 y sus gastos fijos son US$ 60 000.^{[5]
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Fuente de investigación}
- El margen de contribución es US$100 000 - US$ 30 000 = US$ 70 000.
- Las utilidades netas de operación son US$ 100 000 - US$ 30 000 - US$ 60 000 = US$ 10 000.
- Apalancamiento operativo = margen de contribución / utilidades de operación.
- US$ 70 000 / US$ 10 000 = 7.
- Las utilidades netas de operación de la empresa XYZ crecen 7 veces más rápido que sus ventas.
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Pronostica el impacto del crecimiento de las ventas sobre el margen de ganancias. Utiliza el apalancamiento operativo para calcular el incremento del margen de ganancias debido a un aumento en las ventas. Multiplica el apalancamiento operativo por aumento porcentual en las ventas. Este es el porcentaje en el que podrías esperar que se incremente tu margen de ganancias.^{[6]
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Fuente de investigación}
- Supón que las dos empresas de los ejemplos anteriores experimentaron cada una un aumento del 10 % en las ventas.
- Para la empresa ABC con un apalancamiento operativo de 4, el margen neto de ganancias debe aumentar en un 40 % con un aumento del 10 % en las ventas (10 % * 4 = 40 %).
- Para la empresa XYZ con un apalancamiento operativo de 7, el margen neto de ganancias debe aumentar en un 70 % con un aumento del 10 % en las ventas (10 % * 7 = 70 %).
- Por lo tanto, puedes utilizar el apalancamiento operativo para calcular rápidamente el impacto de los cambios en las ventas sobre tus utilidades netas de operación sin tener que preparar estados financieros detallados.
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Evalúa el perfil de riesgo de una empresa. Un alto apalancamiento operativo significa que las empresas pueden aumentar considerablemente sus ganancias con aumentos pequeños en las ventas. Sin embargo, también significa que han invertido mucho dinero en los costos fijos, como máquinas, bienes raíces y salarios. Si la economía entra en recesión y experimentan una disminución en las ventas, no tendrán muchas posibilidades de reducir sus gastos para preservar su margen de ganancias.^{[7]
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Fuente de investigación}
- Los inversionistas deben ser cautelosos al invertir en empresas con un elevado apalancamiento operativo.
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Aplica el apalancamiento operativo con cuidado. El apalancamiento operativo puede distorsionar la capacidad de una empresa para aumentar su margen de ganancias. Por ejemplo, una empresa con un apalancamiento operativo de 7 debería ser capaz de aumentar su margen de ganancias siete veces más rápido que sus ventas. Pero, en realidad, para aumentar las ventas, es posible que la empresa tenga que agregar mano de obra o expandirse a un espacio más grande. Estas medidas aumentarían los costos fijos y la empresa no vería el crecimiento del margen de beneficio previsto por el grado de apalancamiento operativo.^{[8]
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Fuente de investigación}