Comment calculer la rentabilité des capitaux propres

Comparez la rentabilité des capitaux propres sur une période de 5 ou 10 ans. Avec cela, vous aurez une meilleure idée de l'historique de croissance de l'entreprise. Cependant, cela ne garantit pas une croissance continue de l'entreprise à ce taux ^[2] .

• En comparant, vous observerez peut-être des augmentations et des diminutions de la rentabilité financière au cours de la période donnée. Cela est dû à l'augmentation des dettes issues des prêts. Les entreprises ne peuvent pas augmenter leur rentabilité financière sans emprunter des fonds ou sans liquider plus d'actions. Le remboursement des dettes réduit le revenu net, tandis que la vente d'actions réduit le bénéfice par action ^[3] .
• Les entreprises à forte croissance ont tendance à avoir une plus grande rentabilité financière, car elles sont capables de générer des revenus additionnels sans recourir à un financement externe.
• Comparez la rentabilité des capitaux propres d'une entreprise à celle d'autres entreprises de même taille sur le même marché. Une rentabilité financière peut paraitre faible, mais être appropriée pour un type de marché donné ayant des marges bénéficiaires faibles.

Pensez à investir dans les entreprises ayant une rentabilité financière faible (en dessous de 15 %). Il se peut que ces entreprises aient réalisé des dépenses ponctuelles dues par exemple aux licenciements, qui ont entrainé un revenu net négatif et donc une rentabilité financière faible. Par conséquent, considérer uniquement le revenu net et la rentabilité des capitaux propres pour mesurer la rentabilité d'une entreprise peut donner un résultat trompeur. Pour les entreprises ayant une rentabilité financière faible, il faut tenir compte d'autres mesures de rentabilités telles que le flux de trésorerie (que vous trouverez dans le rapport annuel de l'entreprise), avant de décider de ne pas investir dans l'entreprise ^[4] .

• Par exemple, le bénéfice net de l'entreprise ABC a diminué pendant une année donnée, suite à l'augmentation des dépenses dues aux licenciements, à l'achat de nouveaux équipements ou au déménagement. Cela ne veut pas dire que cette action ne sera pas profitable dans le futur, vu qu'il s'agit que de dépenses ponctuelles.

Comparez la rentabilité des capitaux propres à la rentabilité des actifs. La rentabilité des actifs est le bénéfice réalisé par l'entreprise pour chaque euro d'actifs qu'elle détient. Les actifs comprennent la somme d'argent en banque, les comptes débiteurs, les terres et les biens d'équipement, l'inventaire et les meubles. La rentabilité des actifs s'obtient en divisant le revenu net annuel (dans le compte de résultat) par le total d'actifs (que vous trouverez dans le bilan). Plus la rentabilité des actifs est faible, moins l'entreprise est rentable. La différence entre la rentabilité des capitaux propres et la rentabilité des actifs d'une entreprise peut être élevée et est souvent associée à la dette ^[5] .

• Actifs = passifs + capitaux propres. Par conséquent, pour une entreprise n'ayant pas de dettes, la valeur de ses actifs sera égale à la valeur de ses capitaux propres. De même, la rentabilité des capitaux propres sera égale à la rentabilité des actifs.
• Mais, si l'entreprise acquiert une nouvelle dette, les actifs augmentent (à cause de l'afflux de liquidité) et les capitaux propres diminuent (car capitaux propres = actifs - passifs).
• Lorsque les capitaux propres diminuent, la rentabilité des capitaux propres augmente.
• Lorsque les actifs augmentent, la rentabilité des actifs diminue.

Déterminez le montant de la dette. Si une entreprise réalise une grande quantité de prêts, sa rentabilité financière peut être artificiellement élevée. Ceci parce que la dette diminue les capitaux propres (capitaux propres = actifs - passifs), entrainant une augmentation de la rentabilité des actifs. Cependant, les actifs augmentent à cause de l'afflux de liquidité dû au prêt. Ainsi, la rentabilité des actifs sera moins élevée, car vous divisez le revenu net par le total d'actifs ^[6] .

Calculez le ratio cours sur bénéfice. Il s'agit du prix de vente actuel des actions de l'entreprise comparé à son bénéfice par action. Divisez la valeur de marché par action (valeur actuelle de l'action) par le bénéfice par action. Vous trouverez ces informations sur le site de l'entreprise ^[7] .

• Par exemple, 25 euros (prix actuel de l'action)/5 euros (bénéfice par action) = 5 (ratio cours sur bénéfice).
• Un ratio cours sur bénéfice élevé indique que les investisseurs espèrent une croissance élevée des bénéfices dans le futur. Un ratio cours sur bénéfice faible indique que l'entreprise est actuellement peut-être sous-évaluée ou qu'elle s'améliore par rapport à ses tendances passées ^[8] . Le marché moyen du ratio cours sur bénéfice a été d'environ 16,6 depuis la fin du 19e siècle ^[9] .