Comment calculer le taux de distribution des bénéfices

Déterminez le montant du dividende par action. La méthode évoquée précédemment n'est pas la seule possible pour calculer un taux de distribution des bénéfices, on peut le calculer à partir de deux autres données comptables. Il vous faut en premier lieu le dividende versé par action. Si les dividendes sont versés par trimestre, il faudra faire le calcul sur un exercice complet si vous vous voulez votre taux annuel de distribution ^[3] .

• Prenons un autre exemple, celui de la société Caltabis, fondée en 1958. Elle n'a pas en projet de s'étendre et prévoit donc de verser de plus gros dividendes. Supposons qu'au premier trimestre (T1), Caltabis ait versé 1 €/action à ses actionnaires, 0,75 € au trimestre T2, 1,50 € au trimestre T3 et 1,75 € au trimestre T4. Pour obtenir le TDB de la société, il faut faire la somme versée par action dans l'année, ce qui donne : 1 + 0,75 + 1,50 + 1,75 = 4,00 € par action. Ce dernier chiffre est ce qu'on appelle le dividende par action ou DPA.

Déterminez le montant des bénéfices par action. Il vous faut donc avoir le bénéfice par action (BPA ou EPS en anglais) de la société pour la période en question. Ce BPA est le rapport des bénéfices comparativement aux actions. Dans l'absolu, ce serait la somme qui serait versée pour chaque action si la société versait l'intégralité de ses bénéfices (100 %) aux actionnaires. Ces informations (bénéfices et nombre d'actions) apparaissent dans le compte des résultats de l'entreprise ^[4] .

• Supposons que Caltabis ait un capital social réparti en 100 000 actions et qu'elle ait dégagé 800 000 € de bénéfices lors de l'exercice annuel précédent. LE BPA sera alors de : 800 000/100 000 = 8 € par action.

Divisez le dividende annuel par action par le bénéfice par action. Tout ce qui vous reste à faire est de diviser ces deux valeurs. Le TDB s'obtient en divisant le DPA par le BPA.

• Si on reprend le cas de la société Caltabis, le taux de distribution des bénéfices s'obtient divisant 4 (DPA) par 8 (BPA), soit 4/8 = 0,50 (soit 50 %). Dit autrement, la société a versé la moitié de ses bénéfices à ses actionnaires pour l'exercice précédent.

Tenez compte des dividendes exceptionnels, versés le plus souvent en une fois. Il y a donc les dividendes que l'on va appeler « classiques » versés chaque trimestre en général, et ce, en fonction des résultats de l'entreprise. Il arrive aussi qu'une société verse des dividendes exceptionnels à certains ou tous ses actionnaires. Sachez que ces dividendes « exceptionnels » ne doivent pas entrer en ligne de compte pour le calcul du taux de distribution. Si la société que vous analysez présente de tels dividendes, la formule de calcul est alors la suivante : Total de tous les dividendes - dividendes exceptionnels)/bénéfice net.

• Prenons l'exemple d'une société qui verserait par trimestre des dividendes « classiques » pour un montant annuel de 1 000 000 €, mais qui verserait aussi en une fois des dividendes exceptionnels (pour cause de bons placements financiers, par exemple) d'un montant total de 400 000 €. Dans ce cas, pour le calcul du taux de distribution, il faut faire abstraction de ces dividendes particuliers. Si la société fait un bénéfice net de 3 000 000 €, le taux de distribution de cette société s'établit comme suit : (1 400 000 - 400 000)/3 000 000 = 0,334 (soit 33,4 %). Bref, on ne tient pas compte des bonus exceptionnels.

Servez-vous du taux de distribution pour vous aider à choisir les meilleurs placements. Ce n'est qu'un critère, mais l'évolution du taux de distribution des bénéfices à moyen et long terme d'une société peut aider à la prise de décision si vous avez de l'argent à placer. Les investisseurs avisés regardent certes le TDB (Est-il important ou pas ? Cette société est-elle rémunératrice ?), mais aussi la variation de ce même taux dans le temps (Dans quelle fourchette de pourcentages évolue-t-il d'une année sur l'autre ? Cette société est-elle stable ?) Bien sûr, tous les investisseurs ne poursuivent pas les mêmes objectifs, mais globalement, les sociétés ayant des TDB très bas ou au contraire très élevés ou bien les sociétés qui connaissent une très grande variation de TDB dans le temps, sont autant d'entreprises à risques financiers.

Quel investisseur êtes-vous ? Si vous voulez des revenus stables, optez pour des TDB élevés ; si vous cherchez un rendement futur, investissez dans les sociétés dont le TDB est faible. Vous le voyez, les investisseurs peuvent être intéressés par les deux profils. Un TDB élevé prouve la maturité d'une société, elle n'a plus besoin d'investir autant et distribue donc plus largement ses bénéfices aux actionnaires, c'est un placement sûr, de « bon père de famille » (ex. : Peugeot). À l'opposé, quelqu'un qui envisage de faire de gros bénéfices à moyen et long terme privilégiera un TDB faible. Pour lui, cette société investit, s'équipe, ce qui est, théoriquement, bon pour l'avenir. Si ces placements s'avèrent judicieux, vous décrocherez le jackpot. Il y a cependant un risque si les investissements ne portent pas leurs fruits. Il y a une sorte de pari sur l'avenir.